hongxia66
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注册2007-11-14 20:42:52
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中国股市少哪根筋
去年10月A股从6124点下来时，有人说“牛市稍歇，期待下半场”；今年上半年A股调整到2600点下方时，又有人说“熊市刚走完上半场”。那么，当前的中国股市到底是衰牛还是所谓的迷你熊？
同样在去年的牛市中，数次加息空袭，A股不跌反涨，让经济学理论颜面扫尽；但在近期油价下跌、周边成熟市场反弹、奥运前的“维稳”基调下，A股连一次像样的反弹都没出现，全然像个神经衰竭的病人，对外界刺激丧失反应。中国股市少了哪根筋？
大家都说，股市是经济的晴雨表。我还想说，股市还类似于国民经济的CPU，它将无数股信息流与无数股资金流进行集中计算，并最终以价格的方式，反现出宏观、区域、行业、公司、重大事件等多面信息。那么，中国股市为什么不能向外释放有效的价格信号，为什么缺少价值发现机制？
答案是镜子没有问题，而是人太丑——中国的实体经济存在价格管制，政府人为扭曲了价格的市场机制。实体经济的价格功能紊乱，作为经济晴雨表的股市又如何能价值发现？皮之不存，毛将附焉？
由于要素价格的管制和扭曲，大量资源消耗型产业向中国转移，结果导致“中国卖什么，什么贱；买什么，什么贵”，由此中国承受输入型通胀的压力，并有可能演化为滞胀。如果是那样，则需要通过一次危机来结束这个周期。
中国经济的二元分裂不是城乡，而是市场与行政的二元。政府也认识到了症结所在，在近期，发改委提到了要素价格改革。理顺价格的本质是让政府从能够施加影响的领域逐步退出，并切实建立起反映市场供求、资源稀缺以及各种外部性的价格形成机制。价格的市场化改革是宏观调控的根本，丢开这个根本，而指望通过货币政策或财政政策来调控，无异于缘木求鱼。
股市是经济的一部分，中国股市的毛病也是整个经济的毛病。不是中国股市少哪个根筋，而是整个经济体的市场功能不足。所以，不要抱怨证监会一边喊“维稳”一边又放行大盘股发行；也不要过于担心洪水猛兽般的大小非解禁，那是自己吓自己——还有比大小非更可怕的，那就是欲逢高出逃的大量套牢盘。当前治理股市要做的，治标更要治本，重病用猛药，长痛不如短痛，趁势展开价格闯关，侧重解决困扰中国经济20年的要素价格改革。同时，面对高通胀及经济增长放缓形势，借鉴80年代初对付滞胀极为有效的供给学派的做法，削减税收，刺激消费，激发民间的活力，让中国经济和中国股市顺利度过全球性的“动荡年代”。
1团1营7连: 投资理财
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