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两因素或致“奥运行情”夭折
导读:在周末没有任何实质性利好以及本周南车上市影响，今日大盘低开后一直在低位震荡，尾盘加速下跌，至收盘沪指下跌60点，收报2741点。今日成交量大幅度缩水。早盘在农业板块带动下，市场有所活跃，但是热点并未持续，下午，除旅游酒店，酿酒食品板块增长外，其余皆墨。而券商，地产跌幅居前。尽管奥运会就在眼前，但是“奥运行情”仍杳无音讯。一方面和政策面没有实质利好相关，另外一方面就是资金面巨大的压力，巨额的解禁股份，大盘股中国南车IPO发行，预计从市场融资90亿，这些对市场造成相当大的压力。如果政策面没有好的办法来缓解资金压力，那么，不要说“奥运行情”不会出现，目前这种维稳状态也难以持续，下跌将不可避免！
一、今日焦点:A股“奥运行情”何时出现？
A股“奥运行情”何时出现？(本页)
奥运或将催化A股井喷行情
奥运行情形同“鸡肋”
奥运期间投资者如何操作
二、盘面解读
利好落空 市场缺乏做多依据 证监会试探反应
重组成败定涨落 不操作是最好的操作
什么因素促使F浪反弹迟迟不攻3000点？
三、政策消息
高层定调“奥运后经济” 可持续发展成共识
央行或定向松绑信贷 增投2千亿用于中小企业
宋丽萍:规范重大重组行为 引导合理现金分红
四、主力动向
奥运倒计时 基金开始加仓
基金集体“叛逃” 攀钢系遭遇跌停
钢材价格下滑 机构五日内抛售钢铁股15亿元
五、后市研判
中国股市少哪根筋？
仓位80％时将现惟一反弹行情
新估值体系下战略投资时机已到来
奥运维稳+政策微调 市场结构性机会涌现
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1楼： 2008-8-4 18:38:23
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A股“奥运行情”何时出现？
在奥运即将开幕之际，暴跌已久的A股能否出现反弹？奥运圣火能否点燃股市激情？奥运后股市又究竟会向何处去？
“奥运和股市涨跌关联性不大”
从国际经验看，奥运举办和股市涨跌关联性不大。比如，奥运召开当年，韩国和美国的股市都大幅上涨，但西班牙和澳大利亚的股市却是下跌或持平。
最值得一提的是2004年8月13日，希腊雅典奥运会正式开幕。这一天，希腊股市因周末休市。不过，在奥运会开幕前一星期，希腊ASE指数却是一路下跌，直到8月12日才跌到阶段底部。之后，ASE指数在奥运期间涨跌互现。而2000年7月19日的澳大利亚悉尼奥运会的开幕却是伴随着股指一路上扬。
广州安惠投资总监邓总认为，奥运期间，社会各界的注意力和热点更多地在赛场，而不是股市。监管层肯定不会在奥运期间出台什么利好或利空消息，市场会处于政策真空期。所以，奥运期间股市难以有大的涨跌，弱市振荡的可能性较大。
有网络调查显示，九成以上的投资者认为，奥运对A股基本没有影响或影响十分有限。超过八成的投资者认为，奥运行情肯定不会出现，而大盘却极有可能在奥运期间继续下探，其中最主要的原因是大小非解禁高峰到来。对投资者来说，清仓离场安心看奥运是最好的选择。
“大盘不强，题材股或有希望”
虽然，奥运会对于股市整体影响不大，但对个别板块和个股，仍有明显的刺激作用。根据往届奥运会的经验来看，消费服务业个股在奥运期间表现最为突出。比如在2000年7月19日的澳大利亚悉尼奥运会上，由于大量游客的到来，使得提供服务的连锁类零售商公司股票受到追捧。
尽管不会出现趋势性大级别行情，但并不意味着市场没有投资机会。业内人士认为，股市唯一不缺的就是题材。抗震概念、新能源板块，年初的时候甚至连冰雪灾害都能形成一个概念。而有了概念,就有了炒作的理由。在监管层维稳要求下，奥运期间的题材股的活跃有了基本的底线，极有可能在奥运期间兴风作浪。因此，一些股本不大的题材股值得关注，其中，旅游酒店、商业零售、交通运输等板块最值得关注。
“奥运期间振荡调整是主基调”
对8月大盘趋势，多数机构认为，振荡调整将是主基调。一方面8月股市仍面临各种较大压力，上涨乏力；另一方面，经过前期50%以上的调整，市场暴跌阶段已经过去，许多大盘股已和H股股价倒挂，所以市场再出现大跌的可能性也极小。在上下两难的情况下，市场极可能在一个不大的区间内维持弱市振荡，以时间换空间。
其中，华西证券认为，由于短期趋势明朗的可能不大，8月份依然是一个以振荡为主的月份。向上股指要穿越3200点上方的阻力难度很大，向下2500点区域的前期支撑也将发挥作用。投资者最好在3000点之上控制风险，2600点之下寻找机会。
而广发华福也认为，经历了近期连续调整之后，市场抛压盘开始逐步有所削减，同时，基本面上，管理层维稳声一片，并将股市的稳定提到了重中之重的地位。由于政策面上利好随时有可能推出，在此情况下，大盘的下调空间被予以封杀，后市行情仍将维持2950~2550点的小箱体内振荡。
另有专家表示，如果油价不能确立回落趋势，通胀压力将会持续。而8月份股改限售股解禁迎来年内最高峰，解禁市值达到2190多亿元，是上个月的9倍多；大盘新股发行开闸，目前仅中国南车发行股数便达到30亿股，预计募集资金90亿元左右。综合来看，8月A股市场面临较大的供求压力和不确定的经济增长，市场难以产生趋势性的机会。
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| 2楼：
2008-8-4 18:38:46 |
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“奥运之后政策微调或有钱赚”
从各主办国奥运期间股市整体来看，奥运召开后一个月股市表现反而强于奥运召开前一个月(具体指数参见“相关链接”)。
东方证券认为，宏观调控政策微调的序幕已经拉开，A股的内外经济环境将趋于松缓。全球股市有望在近期探明重要底部，A股的双重风险暴露现象有望缓解，指数有望回升，北京奥运的成功举办将最有可能成为市场情绪的催化剂。
而中信证券研究部首席策略分析师程伟庆此前认为，从以往奥运会举办国的规律看，奥运会前一年，举办国都有经济过热现象，奥运年中经济会有所降温，一旦过了奥运年，举办国经济将减速，而此时国家会放松货币政策，所以奥运会后的股市或许会更理想。
相关链接:历届奥运与股市
2004年希腊雅典奥运会
从获得奥运会举办权后，希腊ASE指数并没有大的起色，而是一直下跌,于2003年见底反弹，之后股指一直上扬，并一直持续到奥运会结束后。统计奥运会前18个月的数据，ASE指数上涨了32%。但奥运会举办期间，ASE指数小幅下跌0.7%。
2000年悉尼奥运会
奥运经济对澳大利亚股市产生了长期的推动效应。自1993年悉尼申办成功开始,澳大利亚股市呈持续上扬的走势，至2000年悉尼奥运会召开的8年内共上涨103%。奥运结束后的2000年至2006年，澳大利亚普通股指数共上涨76.07%。
1996年美国亚特兰大奥运会
伴随着申奥成功，标准普尔500指数开始缓慢上扬，奥运会前18个月，标准普尔500指数升45%。在奥运期间先跌后涨，奥运会结束之后继续保持上升趋势。
1992年巴塞罗那奥运会
1992年巴塞罗那奥运会主办国西班牙的情况则不同。自1992年5月开始，西班牙IBEX指数进入下降通道，直到奥运会结束后1个多月，指数才走出一波上涨行情。但1994年开始，市场再次进入下降通道。
1988年汉城奥运会
1988年首尔(汉城)奥运会举办国是韩国。韩国首尔综合股价指数在1986年、1987年、1988年涨幅分别高达66.90%、92.60%和72.80%，并在1988年12月15日创下930点的历史新高，此后在1989年4月1日股指再创新高到达1007点。在奥运会过后，股市年涨幅呈现下滑趋势。1990年，股价指数下跌了近20%。(李成 中国新闻网)
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| 3楼：
2008-8-4 18:39:24 |
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奥运或将催化A股井喷行情
7月初，市场创下了本轮下跌的新低2566点，市场投资情绪分外低迷，而其后3周不知不觉间市场再度走暖，在诸多犹豫中指数重返2900点，这表明，2008年经济增长和企业盈利增速超越市场的悲观预期，外围股市干扰将逐步减弱，政策面偏暖。
从外围经济环境、政策预期和市场情绪等角度来看，8月份压抑A股的阴霾即将散去。
宏观调控政策趋于宽松
今年以来，市场对宏观经济走向的担心一直没有停息。笔者认为不必过于担心，预计下半年通货膨胀形势更加缓和，宏观政策趋于宽松，经济增长好于第二季度，高增长仍然可期。
宏观调控政策微调的序幕已经拉开。中央政治局会议精神表明，宏观调控政策重点、节奏和力度上必须适时适度调整。从货币政策看，下半年最多加息一次，且概率较小；信贷额度控制可能略微放松，投向倾斜；人民币升值幅度明显放缓。财政政策则趋于宽松，主要体现在减税、增加补贴和财政支出上。引导房地产和股市健康稳定发展的实质性政策举措预计也将陆续出台。
输入型通胀渐行渐远
美元的走强将终结全球大宗商品市场的牛市，输入型通胀渐行渐远。
美元的走强将成为今后相当长一段时间内影响全球金融市场的标志性事件，投机资本已经无力再针对新兴市场制造泡沫，率先实现错峰调控的中国无需再为输入型通胀担忧，并且有机会让本国经济享受原材料价格下降的诸多益处。
世界原油需求增长渐弱。主要经济体或区域，如北美洲、西欧和整个经合组织区域2008年和2009年的石油增量需求几乎都是负增长。全部发展中国家的石油需求增长在2008年和2009年也分别仅为3．05％和2．67％。全球的石油需求在2008年和2009年仅预期增长1．2％和1．03％，如此低的需求增长速度完全不能支撑几个月涨100％的石油价格。
此外，世界原油的供给增长趋势良好。2008年欧佩克石油产量相比较2007年出现显著的增加。决定欧佩克石油供给的关键因素——伊拉克，还没有被投资者充分关注。从近期走势来看，伊拉克的石油产量已经逐步回升，而伊拉克的石油产量远小于其石油储量对应的产量水平。笔者认为，高油价将面临多方面的冲击。
A股市场阴霾即将散去
8月A股和全球股市将同步止跌回升，北京奥运会或将成市场情绪催化剂。从定量策略分析指标来看，全球股市有望在近期探明重要底部，A股的双重风险暴露现象有望缓解，指数有望回升。笔者依然维持6个月内上证综指回升至4200点的点位预测。北京奥运会的成功举办，将最有可能成为市场情绪的催化剂，推动市场成长的积极因素没有改变，且市场已进入合理投资区域。
7月以来，A股和外围市场的联动性很强，出现和美股、港股齐涨共跌的现象。三者之间联系的纽带是金融行业股票，并共同受益于国际油价大幅回落。A股市场反弹的动力来自于宏观调控放松预期导致的银行、地产板块走强，而7月份中资地产、金融股引领恒生指数出现迅猛反弹。美国股市7月份最热门板块也非金融股莫属，金融股的整体涨幅高达30％左右。在全球股市反弹的背景下，中国作为新兴市场的代表不会甘于人后。(张杨 人民网-国际金融报)
奥运行情形同“鸡肋”
“维稳行情。”基金经理们这样总结近几周来的A股市场，并将传说中“奥运行情”和“维稳行情”画上了约等号。
甚至趁着市场的不涨不跌，基金经理们开始实地考察上市公司。显然，他们在为挖掘市场机会做着准备。然而，宏观经济的预期分歧，使以此为判断前提的市场预期，出现从没有过的分歧或静默。
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| 4楼：
2008-8-4 18:40:03 |
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跌也不合理，涨也没动力
从2600点到2800点，A股在此箱体维持震荡已长达四周。北京一家基金公司研究总监将这一个月来的市场行情称为“维稳行情”，“跌也不合理，涨也没动力。”而在此震荡行情中，市场的小幅反弹往往只有一天或者半天行情，上述研究总监表示，这对基金等机构来说，把握这种反弹机会是几乎不可能的，“也就赚不上钱”。
大智慧Topview数据显示，截至上周四的近5个交易日中，基金在沪市A股上净卖出68亿元，而在前一个5个交易日，基金在沪市A股上净买入20.33亿元。银河证券一位基金分析师告诉《第一财经日报》，股票方向基金目前的仓位已经接近仓位限制，“基金已经没有做空的资本了，更何况，管理层对基金等机构有维稳要求。”
从第二季度开始，证监会将维护市场稳定作为着力推进的重要工作。上述基金分析师认为，随着奥运会的临近，基金等机构不会做空。而基金们也预期，奥运期间市场将继续走势平稳，即维持现在的“维稳行情”。
而随着上半年市场急速下跌的结束，再加上市场较少的收益机会，基金经理们开始腾出大块时间考察上市公司。上周，北京一家基金公司股票投资总监即在江苏考察上市公司，“主要是趁机考察下感兴趣的公司。”
最痛苦日子的终结，最难受日子的开始
“如果剔除编码为601×××的新股，现在的点位还在3800点。”一位私募基金人士认为，现在的市场仍在合理范围内，“现在是最痛苦的日子已经结束，最难受的日子即将开始。”
“最痛苦的日子”即6000点到3000点的拦腰下跌，私募基金人士认为，现在这样不涨不跌的“最难受的日子”将持续相当长的时间，“起码8月份，甚至整个三季度。”他认为，市场将维持横盘振荡，“下跌，市场不能接受；上涨，又没人卖力气。”
不确定的宏观经济走向、复杂的通胀前景，以及不容忽视的大小非和IPO，私募基金人士认为这些因素并没有向好的根本转变。同时，他认为现在的市场情绪也仍然“浮躁”，“天量天价、地量地价，现在的成交量仍未到地量。”上述公募基金研究总监甚至对奥运会之后的市场更加悲观，“现在不跌是在‘维稳’的基调下。”
一位券商研究所所长对此有截然不同的分析和结论。他认为，目前的政策走向已经开始有保有压，开始出现了降低企业成本、增加资金供给的宏观政策。而对市场多空不同力量的分析，他认为，大非现在减持的可能并不高，虽然8月份小非的压力不容忽视，但是QFII已经开始增仓，而且基金、券商资产管理、私募等机构均有“获利要求”，“机构自救行情之后就可能引起整个市场的中幅反弹。”
QFII对市场的看法也相对乐观。德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，中国通货膨胀的压力已经较年初有明显减弱， 从而为宏观政策走向适度宽松创造了条件，而中国宏观经济的下滑风险已经超过通胀风险。
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| 5楼：
2008-8-4 18:40:26 |
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投资机会何在？
假使市场仍将“维稳”，基金们也不得不为投资者努力挖掘收益机会。
“现在应该看PB，而不是PE。”上述私募基金人士认为，市场高估或者低估之时，PE具有参考意义，而在市场弱势调整之时，企业的净资产是更“踏实”更具参考价值的指标，尤其是在经济调整期，“就像考察家庭财产，有几套房子不是关键，房子有没有贷款才是关键。”
摩根富林明(香港)资产管理公司则认为，虽然预期地产类别下半年在价格和交易量方面可能出现进一步下调的风险，但现在地产股已反映大部分潜在的负面因素。随着外部经济增长下调压力继续，他们预期政策面放宽的可能性将会增加，以减少过度紧缩风险。今年地产股被严重抛售，表现落后大市，但如果上述政策放宽趋势确实出现，则地产股应成为主要受惠者。(吴慧 第一财经日报)
奥运期间投资者如何操作
技术面 变盘越来越近
西南证券分析师闫莉透过K线捕捉到了变盘的蛛丝马迹。从周线上，闫莉发现，截至目前，上证综指已经连续4周在2750-2880点这一窄幅区间震荡，根据“四周交易法则”，闫莉认为，下周A股变盘的概率极大。而从月线上，经过5、6月份的大阴线，7月月K线收出了“阳十字星”，闫莉判断，这表明市场心态已经由先前的看空转为犹豫，加上目前技术指标已经出现背离，可以认为，突破行情已经越来越近。从全年看，闫莉说:“按照以往惯例，每年都会有一次比较好的操作机会，上半年，行情带给投资者更多的是失望，而随着时间推移，市场留给投资者的机会随时可能出现。”
基本面 奥运不是行情终点
技术上看，A股的底部正在成形，而市场各方的动态目前也在发生微妙变化。中证咨讯分析师徐辉告诉记者，近期，QFII已经大举建仓，而基金尽管仍有卖出，但幅度大幅减少，面对动态PE仅22倍的A股，他们的目前已由看空转为观望。而AH股股价基本接轨。目前除价格受限行业如石化、电力、煤炭AH仍有大幅溢价外，其他如银行、保险、地产、基建等行业AH溢价已经消失，这说明A股投资价值已经体现出来。另外，周边环境看，国际油价的阶段性调整，将导致国内通胀预期出现回落，进而使得股市出现阶段性的反弹。基于此，徐辉认为，奥运会不会是本轮行情的终点，投资者没有必要将关注要点放在奥运会的时点上。徐辉建议投资者一是要对已经跌了60%的股市保持信心；二是要对未来市场的反弹行情保持耐心。
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对策 “农夫播种”等待收获
国联证券研究员肖彦明也在静待A股的突破。他判断，奥运前，股指极有可能在3000点下方继续徘徊蓄势，而一旦突破3000点的压力位，场外资金将加速进场，进而推动股指上扬。他建议投资者奥运之前继续控制仓位，等待局势明朗。奥运期间适当关注北京商业股、旅游股，以及对宏观政策敏感的金融、地产板块。在操作手法上，肖彦明建议采用“农夫播种术”，即买进一只股票后，严格遵守两条原则:一，向下设3%的持续减码点，若遇上股价下跌，不但不加码，而且毫不犹豫止损；二，向上设3%的持续加码点，遇上股价上涨，以买进和最后一手成本为准，每向上涨过3%(收盘价)就再加码一手，如此持续不断。但遇到下跌3%，则需减码一手。 (钱静 大众证券报)
利好落空 市场缺乏做多依据 证监会试探反应
今日消息:中国证监会副主席庄心一日前在出席由中国证券投资者保护基金有限责任公司主办的"中国证券市场投资者保护制度的发展与完善"国际研讨会时透露，作为中国证券投资者保护体系的一项重要法规，《证券投资者保护基金条例》目前正在起草之中。
上海证券交易所张育军总经理在"中国证券市场投资者保护制度发展和完善国际研讨会"上建议，针对个人投资者投机性较强、交易频繁等问题，应当加快合格投资者队伍的建设速度。
困扰基金业发展多时的基金经理无序流动问题，将有望从制度层面得到解决。中国证券业协会会长黄湘平在日前举行的"中国证券业协会四届常务理事会第三次会议"上透露，协会将研究建立基金经理注册管理制度。
中国南车股份有限公司发布招股书称，将于8月5日进行网上申购，发行不超过30亿股A股，预计筹资90亿元。随后展开H股发行，其H股发行额度不超过16亿股。有分析师担心，中国南车发行将给二级市场股价带来新的压力。但证监会一位知情人士透露，"选择南车先行，证监会是经过慎重考虑的，主要是希望通过资质较好的一家中等规模的股票，来测试市场的反应，为今后的发行及相关政策收集第一手的材料。"
市场在经历了上周五尾盘大举反弹之后，今日在短线获利盘抛售下大盘再度呈现出弱势震荡走势，而成交量的大幅萎缩则充分说明目前多空双双的观望、犹豫状态。早盘两市股指并均有所低开，随后在华夏银行、中国石油等部分权重股走强，以及一批概念板块热点轮番活跃的刺激下指数盘中有所反弹，但买盘的不及终难使股指完全回补跳空缺口。午后，随着中国石化、工商银行、浦发银行、中国平安等指标股的回落，股指继续表现萎靡不振。
从盘面上看，两市个股跌多涨少；虽然盘中不时有板块热点涌现，旅游、奥运、农业、上海本地股、天津板块等等，但是由于其持续性不强，难以对大盘构成较大支撑。钢铁板块今天跌幅居前。中钢协常务副会长罗冰生日前表示:总体来看，上半年国内钢材市场保持供需平衡。从发展趋势来看，下半年国内市场钢材价格将继续保持高位运行，上涨的空间明显压缩。虽然农业股今天一度走强，但是芝加哥期货交易所(CBOT)三大农产品 （000061）期货大豆、玉米、小麦上周继续在底部徘徊，表现依旧疲软。而权重股的分化则是导致股指再现震荡的主要原因，华夏银行，招商银行、华能国际等略有上涨，但是工行、中石化、中行、中国神华拖累了沪指。
市场人士指出，继前一周至上周一出现连续六个交易日的机构资金净流入后(累计净流入资金高达72亿元)，自上周二起，机构资金突然大幅净流出，三个交易日之内机构资金净流出23亿元。鉴于当前机构仓位普遍不高，因此资金的流出一方面反映出中国南车IPO对资金的分流作用，另一方面也反映出主流投资者对于行情的看淡。另外，上周五A股市场的反弹主要受到中国央行允许商业银行新增贷款规模扩大5%的消息提振，印花税单边征收、沪深300成份股实施T+0交易等明显不可行的所谓"救市利好"传闻也推波助澜；不过，后者已证实仅为谣言，而中国央行放松信贷也仅是针对中小企业，并且从七月初的市场预期及市场表现来看，利好有被市场透支的迹象，并且放松的力度似乎也低于市场预期。
分析人士认为，目前A股市场缺乏做多的依据，无论是资金面还是技术面等均不利于大盘的反弹，同时，虽然8月解禁的限售股主要均为国有股，但在目前场内极为薄弱的承接能力下，预计大盘仍将遭受强烈的冲击。(中财)
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