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崔军:2900点将是历史性买入机会
尽管不少私募基金对目前A股市场表示悲观，空方占据市场主流（见早报6月11日B4~B5《私募直言：再跌1000点也未必进场》），但也有看好者。
昨天, 私募基金--上海宝银投资总经理崔军致电早报记者，称对此空方观点持完全相反意见，其认为2900点将是历史性买入机会。
崔军称，上证指数6月12日收于2957点，其用Wind咨询金融终端评测了2008年沪深A股静态市盈率，得出的结果是21.91倍，动态市盈率为17.8倍。其评测2009年沪深A股动态市盈率只有14.36倍，而2010年沪深A股动态市盈率只有12.5倍。
他提出，最近4年A股市场全部上市公司净利润平均年增长率达到36%，虽然上证指数在历史上启动行情的点位并不相同，但经过统计会发现以上年业绩计算，当全部上市公司的平均静态市盈率跌到20倍以下时，就产生了历史大底。
"1996年的512点启动行情时，市盈率为19.52倍， 2005年跌到1000点时，市盈率是18.5倍。尽管整个市场的环境有所改变，但以18年的统计数据来看，20倍平均市盈率是一个非常安全的介入点。" 崔军说道。
他表示，自己公司近几日所做的，正是大量买入低估股。崔军说："我们坚信现在是历史性的底部区域，现在的点位相当于1996年的512点和2005年的1000点。" （东方早报 肖莉）
2956点下方别被误伤 反弹已如箭在弦
——沪综指跌破998-6124点0.618黄金分割位2956点
继周三深成指创出调整新低后，周四沪综指盘中也击穿了4月22日2990点低位，一度逼近2900点整数关，已经跌破998-6124点对应的0.618位置，即2956点。应当承认，市场的短期状况十分恶劣，随着宏观调控的进一步深入，市场内在的结构性调整仍将继续，但中期出现反弹的可能没有完全丧失，后市有望在3000点下方展开反弹，并形成以3000点为中心的新震荡区域来消化不利因素。
已处低风险区域
5月份CPI同比增长7.7%完全符合市场预期，但之前上调存款准备金率1%及5月份PPI增长8.2%，使得市场认为CPI形成阶段性峰值、快速回落预期落空，通胀压力没有根本消除。随着企业成本大幅上升及行政限价的现状难改，引发了市场对未来业绩下降的担忧。
同时，短期内国际原油价格持续飙升和周边市场的动荡，又加剧了国内通胀压力的矛盾。尽管整体经济仍以抑制通胀、继续实行从紧的货币政策为主，持续不断的调控措施在一定程度上将减缓金融、地产、石化等主流行业的未来业绩增长幅度，但还不足以对上市公司半年报业绩产生实质性改变。
从现有的市场平均估值分析，沪深300指数的动态加权平均市盈率已经跌进20倍以内，对于我们这样一个新兴市场来说，已经进入到了低风险的价值投资区域。
快速杀跌接近尾声
随着调整的深入，市场原有结构性热点的强势特征出现变化。主题投资方面，券商、建材、医药、农业、奥运等板块出现明显分化，很多品种出现大幅度回吐，权重股板块也出现大幅补跌。
从热点的轮动周期观察，基本轮跌一遍，预示着市场的调整已经基本到位。虽然有宏观紧缩政策的影响，但短期内对金融、地产、有色金属、钢铁等主流板块的整体业绩影响有限，部分品种明显低估，已经到了可以中长期介入的时机。同时，题材股的大幅杀跌已经使市场风险得到了相当程度的释放，部分行业的成长性优势逐步显现。预计随着权重股、题材股的止跌企稳，大盘的反弹也在积极地酝酿之中，昨日尾盘地产股的躁动或许就是一个征兆。
3000点下方仍存反弹机会
沪综指自5月6日冲击3800点未果后，一路持续阴跌，在最近的7个交易日最大跌幅超过了15%，市场呈现加速赶底的特征。技术上分析，随着大盘4月24日留下的上跳缺口完全封堵、2990点"政策底"被无情打穿后，下档已无险可守，下一个重要的支撑区域在2200点至2500点一带，但随着成交量的重新放大，市场承接力度明显增强。
按照黄金分割理论，沪综指已经跌破998-6124点对应的0.618位置2956点，调整幅度已经达到具备止跌的条件，虽然不排除因市场情绪化行为出现极端表现，但目前明显已经处于低风险区域。均线系统方面，中短期均线继续呈空头发散状态，但5日均线和10日均线仍然在3100点上方，股指短期乖离程度过大，极度超卖；重要支撑线60周均线虽被击穿，但尚未确认为有效突破，大盘技术反弹要求十分强烈。量能方面，两市平均日成交虽然没有超过1000亿元，但相对于上周已有明显放大，如果成交量逐渐放大到1000至1500元左右，市场的反弹趋势将有望形成。
操作策略上，鉴于盘面非理性抛售行为较多，盲目杀跌没有意义，应保持谨慎乐观的思路，仓位进行一定的控制，继续坚持以业绩为先导的主题投资，逢低买入新能源、航天军工、传媒、通信、元器件等成长性板块，密切关注石化、金融、地产等权重股板块的短期动向。（中国证券报 西部证券）
发表于13日早晨8：23
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流斑 - 兼《社区版务》
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